“老八股”源药可能退市 董事会人士：身陷三大难题

    作为华源系惟一一家尚未股改的上市公司，S*ST源药（600656）可能退市。该公司董事会有关人士透露，现金流、股改、重组已成为“三大症结”。在历史上，S*ST源药是沪市最早上市的八只股票之一。
    股权冻结 支付对价难
    该公司董事会有关人士表示，股改问题、现金流问题、重组问题都无法解决。
    “华源生命、华润集团或许都无法解决些问题。”该人士说。
    华源系的其他几家公司都先后完成了股改。S*ST源药今年1月底“每10股送1元”的股改方案被流通股股东否决后，至今未提出新的股改动议。3月30日，该公司第一大股东中国华源生命产业有限公司所持6166.9万股股票继续被司法冻结，这就意味着S*ST源药送股式股改的难度进一步加大。4月初，该公司两次发布股改进展的风险提示公告，声称由于控股股东所持公司股份被司法冻结，支付对价存在困难。
    全靠贷款 维系生产难
    S*ST源药去年三季报显示，流动负债高达6.59亿元。
    其中，短期借款达4.35亿元。
    对此，上述董事会人士表示，目前生产经营正常，但是维系这正常状况的代价是总部贷款：“下面企业的日常生产全靠总部贷款来支撑，没有办法啊。”广发证券研究员表示，S*ST源药靠自己已经很难实现“咸鱼翻身”，惟一的机会就是重组。但是该人士同时表示，没有生产主体，加之负债累累，要救活S*ST源药起码要投入几个亿的真金白银。
    数亿负债 注资重组难
    作为华源重组方，华润集团本是重组S*ST源药的最大希望。但是，国务院国资委日前宣布，由华润集团重组三九集团。由此，华润集团的医药平台除了东阿阿胶、北药集团之外，又增添了三九。华源生命内部人士透露，华润愿意无偿转让S*ST源药的控股权。不过，面对S*ST源药的数亿元负债，洽谈企业最终知难而退。
    资料显示，S*ST源药前身是浙江凤凰，是沪市最早上市的八只股票之一。浙江凤凰后来被华源集团收购，成为华源打造医药产业的最早平台。
    由于重大财务造假，华源制药被上证所予以“*ST”退市风险警示。广发证券研究员表示，如果2007年不能实现重组，S*ST源药将由于连亏三年而暂停上市，进而可能成为首只退市的“老八股”。
（转载自《新京报》）