同仁堂营销变革将继续 长期经营未受大影响

　　董事长的意外辞世，给同仁堂（600085.SH）正在进行的营销变革带来重大不确定性。但分析人士认为，此事对同仁堂长期经营不会产生重大影响。

　　昨日，同仁堂公告称，其董事长张生瑜因突发心脏病辞世，董事长日常工作由副董事长梅群接任。同仁堂集团宣传部一位工作人员称，由于张生瑜只是旗下多家子公司中一家公司的董事长，其辞世对集团影响不大。上市公司同仁堂董秘办一位工作人员对《第一财经日报》称，现在还没来得及考虑可能造成的影响。

　　上述董秘办工作人员告诉记者，由于张生瑜是在凌晨辞世，因此对其细节了解不多，公司正忙着准备今日举行的追悼会。

　　据同仁堂公告，2007年4月，时年54岁的董事长殷顺海因兼任同仁堂集团党委书记而辞去同仁堂董事长一职，时年38岁的副董事长张生瑜当选为董事长。“张生瑜是同仁堂推行公司年轻化的大背景下上任的。”中信证券分析师贺菊颖对记者表示。张生瑜此前曾负责分管董秘工作，被认为是最了解资本市场，并与资本市场有较好互动的人选。

　　目前在同仁堂工作中，营销变革被认为是最重要的战略之一。据公开资料，2000年之前同仁堂产品价格混乱，窜货现象严重，公司缺乏对终端销售的控制力，2003年开始大力进行营销变革，2006年甚至大刀阔斧地废除首席经销商制度，替换10％不合格经销商，取消此前以五区域为主的销售模式，设立“三个产品群＋二个部门”的产品销售策略。其营销变革虽取得一定效果，但由于历史包袱较重，此问题并没有完全得到解决。

　　“张生瑜上任后也对营销变革进行了较大力度推进。”贺菊颖对记者表示，但问题完全解决还需要时间。有观点认为，张生瑜在公司中属力主改革的少壮派，他的突然去世可能会对公司的改革进程产生一定影响。但平安证券分析师杜冬松认为，公司高管团队并没有明显分化。贺菊颖也认为，其高管团队在公司推进营销变革问题上分歧不明显，预计同仁堂仍将继续推进营销变革。

　　“目前，公司品牌价值和产品价值都没有受到影响。”贺菊颖对记者表示。也有其他分析人员对记者表示了类似观点，认为对同仁堂长期发展没有影响。天相投资认为，同仁堂不会因为一任领导的故去对经营造成重大影响，其维持2008年、2009年每股收益（EPS）分别为0.72元、0.84元的预测。