博士伦入主福瑞达图谋中国眼科药市场
７月６日，华尔街日报披露了美国博士伦公司出价现金２亿美元从中国生物制药股份有限公司（以下简称：中国生物制药）手中收购了山东正大福瑞达制药有限公司５５％的控股股权，双方已就此签署了最终协议。 就在同一天，正大集团旗下的香港上市公司中国生物制药亦发布公告称，公司已于２００５年７月２日与博士伦签订协议，......
７月６日，华尔街日报披露了美国博士伦公司出价现金２亿美元从中国生物制药股份有限公司（以下简称：中国生物制药）手中收购了山东正大福瑞达制药有限公司５５％ 的控股股权，双方已就此签署了最终协议。
就在同一天，正大集团旗下的香港上市公司中国生物制药亦发布公告称，公司已于２００５年７月２日与博士伦签订协议，将旗下中外科技的全部股份转让给该公司，而中外科技的资产包括正大福瑞达以及正大福瑞达包装各５５％的股份。
据悉，博士伦还声称，原则上同意未来支付５,４５０万美元增购由另外两家股东持有山东正大福瑞达制药１５％的股权，其掌控正大福瑞达的意图十分明显。
按照博士伦的预计，包括交易相关成本和收购会计调整，此次收购对公司２００５年每股收益的影响“基本上为中性”，对２００６年每股收益的贡献为５～１０美分，对２００７年每股收益的贡献为１０～１５美分。
行家分析，隐形眼镜巨头博士伦此番花天价入主福瑞达完成了国内眼药市场最大一宗收购案例，必将对国内眼科用药市场下一步走向产生一定的影响。
博士伦进军中国２０年后的大动作
对于收购一事，博士伦眼睛护理产品有限公司和博士伦上海贸易公司的工作人员均称未听说过此事，一名博士伦的市场部经理告诉记者，
应该是总部的并购行为。
但另一方——正大福瑞达对此事并没有否认。山东正大福瑞达制药集团总裁凌沛学声称，这是正大福瑞达控股股东中国生物制药与博士伦公司的境外交易。这件事与济南正大福瑞达没有直接关系，对公司的日常运作也不会产生影响。那么正大福瑞达是否参与了此次股权转让谈判呢？中国生物制药执行董事、副总裁赵艳萍对记者说：“我只能告诉你这是正大福瑞达母公司的境外交易，具体的细节问题我们会在下周公布。”
济南当地媒体披露的消息也证实博士伦此次收购“蓄谋已久”。据了解，博士伦公司董事长兼首席执行官夏朗隆先生一行，早在今年６月初已经抵达福瑞达济南总部考察，山东省委副书记、济南市委书记姜大明在索菲特银座大饭店会见了他。
据记者了解，１９９４年正大集团进入山东福瑞达后奠定了后来正大福瑞达的股权结构。在随后的几年中，正大福瑞达一举发展成为中国眼科药市场老大，２００４年在竞争激烈的眼科药市场取得２０％左右的份额。
福瑞达在中国眼科药市场的重要地位也是博士伦出巨资收购的重要因素，此前，博士伦进入中国市场已经有２０多年，主要生产和销售隐型眼镜及外科手术的医疗器械，而在眼科用药领域并没有太大的建树。
有分析人士对博士伦动用高达２亿美元的天价收购福瑞达提出了质疑，毕竟福瑞达在２００４年的销售收入也不过７亿～８亿元人民币，收购价较此多出了好几倍。但也有分析认为，这
收购价应该是出于对福瑞达今后的高成长性和利润前景的一个非常乐观的预计，而在过去的１０年内，福瑞达销售收入一举由３０００万元猛增至６亿元。
无论如何，正大集团在此次的交易中应该是大赢家，证券界人士认为，此次转让也符合正大集团在中国战略投资的一贯风格，此前正大青春宝的成功出售就是一个很好的先例。但赵艳萍对此不置可否。
两亿美元天价背后的商业价值
受此次收购影响最大的当属中国的眼科用药市场，记者从博士伦美国总部的网站上看到，在其发布的新闻稿中称，此次收购将加快公司向快速增长的中国眼科医药市场的扩张步伐。
博士伦全球总裁兼ＣＥＯ Ｒｏｎａｌｄ Ｌ． Ｚａｒｒｅｌｌａ称，收购这个知名的中国本土制药公司，将与博士伦在中国的眼科产品强势品牌重新组合，极大地提高博士伦在中国眼科药品市场的地位。他还表示，福瑞达将为博士伦提供强大的国内药品销售网络、良好的民族品牌和通过ＧＭＰ认证的工厂，还有产品发展规划的专业意见。
有业内人士指出，博士伦显然不会满足在中国现有的这两个领域，收购之举旨在整合从隐型眼镜、护理液、眼药水到眼科药品的整个眼科医药产业链，同时加大在中国药品市场尤其是眼科药市场的开发力度。
凌沛学也曾经分析过，近几年来，国内眼科用药市场竞争越来越激烈，国际眼科用药销售额排名前３位的巨头都已经进入中国，排在第４位的企业正在准备之中，相信打入国内市场只是时间问题。
，国内的竞争对手也越来越多，甚至很多大型制药企业也开始涉足眼科，设立专门的生产车间。目前，在处方药和非处方药市场上，专业的研究生产厂家已超过了２０家。就现在看来，眼科处方药市场中，包括国际三大巨头在内，可以算是平分天下。但在ＯＴＣ市场上，福瑞达有很大的优势，正大福瑞达２００３年的销售额超过６亿元，乐敦、润舒、润洁３个品牌销售额均过亿元。
有专家认为，作为小品种，眼科用药市场投入见效比较慢，把一个眼科品种做到上亿元，没有三五年的时间是很难做到的，一般企业都没有这个耐心，而福瑞达在１９９９年就已经做到销售额过亿。看中福瑞达手上的王牌产品正是博士伦敢于投巨资的最大理由，籍此，博士伦将形成
为强势的眼科类产品组合。
不过此举并没有引起国内同行的太大震动，记者采访了国内号称眼科用药基地的湖北潜江制药有关人士，他对此的看法是，没有什么特别的影响，因为即使博士伦没有收购，福瑞达也是竞争对手。
要闻版
医药经济报2005年 第78期
就在同一天，正大集团旗下的香港上市公司中国生物制药亦发布公告称，公司已于２００５年７月２日与博士伦签订协议，将旗下中外科技的全部股份转让给该公司，而中外科技的资产包括正大福瑞达以及正大福瑞达包装各５５％的股份。
据悉，博士伦还声称，原则上同意未来支付５,４５０万美元增购由另外两家股东持有山东正大福瑞达制药１５％的股权，其掌控正大福瑞达的意图十分明显。
按照博士伦的预计，包括交易相关成本和收购会计调整，此次收购对公司２００５年每股收益的影响“基本上为中性”，对２００６年每股收益的贡献为５～１０美分，对２００７年每股收益的贡献为１０～１５美分。
行家分析，隐形眼镜巨头博士伦此番花天价入主福瑞达完成了国内眼药市场最大一宗收购案例，必将对国内眼科用药市场下一步走向产生一定的影响。
博士伦进军中国２０年后的大动作
对于收购一事，博士伦眼睛护理产品有限公司和博士伦上海贸易公司的工作人员均称未听说过此事，一名博士伦的市场部经理告诉记者，
应该是总部的并购行为。 但另一方——正大福瑞达对此事并没有否认。山东正大福瑞达制药集团总裁凌沛学声称，这是正大福瑞达控股股东中国生物制药与博士伦公司的境外交易。这件事与济南正大福瑞达没有直接关系，对公司的日常运作也不会产生影响。那么正大福瑞达是否参与了此次股权转让谈判呢？中国生物制药执行董事、副总裁赵艳萍对记者说：“我只能告诉你这是正大福瑞达母公司的境外交易，具体的细节问题我们会在下周公布。”
济南当地媒体披露的消息也证实博士伦此次收购“蓄谋已久”。据了解，博士伦公司董事长兼首席执行官夏朗隆先生一行，早在今年６月初已经抵达福瑞达济南总部考察，山东省委副书记、济南市委书记姜大明在索菲特银座大饭店会见了他。
据记者了解，１９９４年正大集团进入山东福瑞达后奠定了后来正大福瑞达的股权结构。在随后的几年中，正大福瑞达一举发展成为中国眼科药市场老大，２００４年在竞争激烈的眼科药市场取得２０％左右的份额。
福瑞达在中国眼科药市场的重要地位也是博士伦出巨资收购的重要因素，此前，博士伦进入中国市场已经有２０多年，主要生产和销售隐型眼镜及外科手术的医疗器械，而在眼科用药领域并没有太大的建树。
有分析人士对博士伦动用高达２亿美元的天价收购福瑞达提出了质疑，毕竟福瑞达在２００４年的销售收入也不过７亿～８亿元人民币，收购价较此多出了好几倍。但也有分析认为，这
收购价应该是出于对福瑞达今后的高成长性和利润前景的一个非常乐观的预计，而在过去的１０年内，福瑞达销售收入一举由３０００万元猛增至６亿元。 无论如何，正大集团在此次的交易中应该是大赢家，证券界人士认为，此次转让也符合正大集团在中国战略投资的一贯风格，此前正大青春宝的成功出售就是一个很好的先例。但赵艳萍对此不置可否。
两亿美元天价背后的商业价值
受此次收购影响最大的当属中国的眼科用药市场，记者从博士伦美国总部的网站上看到，在其发布的新闻稿中称，此次收购将加快公司向快速增长的中国眼科医药市场的扩张步伐。
博士伦全球总裁兼ＣＥＯ Ｒｏｎａｌｄ Ｌ． Ｚａｒｒｅｌｌａ称，收购这个知名的中国本土制药公司，将与博士伦在中国的眼科产品强势品牌重新组合，极大地提高博士伦在中国眼科药品市场的地位。他还表示，福瑞达将为博士伦提供强大的国内药品销售网络、良好的民族品牌和通过ＧＭＰ认证的工厂，还有产品发展规划的专业意见。
有业内人士指出，博士伦显然不会满足在中国现有的这两个领域，收购之举旨在整合从隐型眼镜、护理液、眼药水到眼科药品的整个眼科医药产业链，同时加大在中国药品市场尤其是眼科药市场的开发力度。
凌沛学也曾经分析过，近几年来，国内眼科用药市场竞争越来越激烈，国际眼科用药销售额排名前３位的巨头都已经进入中国，排在第４位的企业正在准备之中，相信打入国内市场只是时间问题。
，国内的竞争对手也越来越多，甚至很多大型制药企业也开始涉足眼科，设立专门的生产车间。目前，在处方药和非处方药市场上，专业的研究生产厂家已超过了２０家。就现在看来，眼科处方药市场中，包括国际三大巨头在内，可以算是平分天下。但在ＯＴＣ市场上，福瑞达有很大的优势，正大福瑞达２００３年的销售额超过６亿元，乐敦、润舒、润洁３个品牌销售额均过亿元。 有专家认为，作为小品种，眼科用药市场投入见效比较慢，把一个眼科品种做到上亿元，没有三五年的时间是很难做到的，一般企业都没有这个耐心，而福瑞达在１９９９年就已经做到销售额过亿。看中福瑞达手上的王牌产品正是博士伦敢于投巨资的最大理由，籍此，博士伦将形成
为强势的眼科类产品组合。 不过此举并没有引起国内同行的太大震动，记者采访了国内号称眼科用药基地的湖北潜江制药有关人士，他对此的看法是，没有什么特别的影响，因为即使博士伦没有收购，福瑞达也是竞争对手。
要闻版
医药经济报2005年 第78期
页：
发布日期：2005-7-18
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