联姻西藏药业 益佰制药下注四亿？
“新活素”的保护政策虽然给目前经营状况欠佳的西藏药业注入了一针强心剂，但一个新产品上市推广，还必须借助强有力的学术推广能力和营销能力，而这正是西藏药业的弱项益佰制药的强项 酝酿已久的益佰制药进驻西藏药业一事终于浮出水面。 近日，贵州益佰制药股份有限公司（下称益佰制药）与西藏诺迪康药业股份有限公司......
“新活素”的保护政策虽然给
经营状况欠佳的西藏药业注入了一针强心剂，但一
新产品上市推广，还必须借助强有力的学术推广能力和营销能力，而
正是西藏药业的弱项益佰制药的强项
酝酿已久的益佰制药进驻西藏药业一事终于浮出水面。
近日，贵州益佰制药股份有限公司（下称益佰制药）与西藏诺迪康药业股份有限公司（下称西藏药业）同时发布重大事项公告，宣布西藏药业控股股东西藏华西药业集团有限公司（拥有西藏药业５７．０３％股权，下称华西集团）已与益佰制药达成战略合作框架协议，将以出让其所持西藏药业的部分或全部股权的方式，引入益佰制药作为战略合作者，共同谋划西藏药业的未来发展蓝图。
益佰制药“牵手”西藏药业的消息公布当日，两家上市公司的股价即双双上攀２％。
合作进程“两步走”
据了解，框架协议签订后，双方的战略合作工作将分２个阶段进行：第一阶段为前期准备工作，包括尽职调查、财务审计和资产评估、友好磋商等；第二阶段将正式启动程序，内容包括各自完成相关的程序和手续、正式签订战略合作或股权转让协议、双方各自履行信息披露等等。
为保障合作成功，实现合作目标，华西集团已经对益佰制药表了决心。华西集团作出承诺，表示在合作正式协议签署后，将负责解决与主业无关的资产或业务的剥离，或采取其他有效的方式作出切实可行的处理；负责完成股权转让过程中向地方政府和国资管理部门的申报、审批等法定程序，直至股权过户完成。
益佰制药证券事务代表向开全向记者透露，目前双方合作的第一阶段已经开始，公司高层正在亲自处理相关合作事宜，合作双方也进行着积极的沟通与商榷，但正式启动合作的具体时间尚未落实。
据向开全介绍，目前具体的出让股份数、计价基准日、计价基数及上浮比率都尚未确定，需要益佰制药对西藏药业的尽职调查及审计等有关工作完成后，再由双方协商确定。他表示，协议有效期为框架协议签字生效后超过１２个月，这样的期限对于合作谈判所需时间而言是十分宽裕的。
尽管只是公布了合作的框架协议，但双方的联姻已经为业界普遍看好。
上海证券医药行业分析师彭蕴亮表示，曾经以克咳胶囊打造出品牌传奇的益佰制药，拥有广泛的营销网络和较强的营销能力，而西藏药业则拥有生物制品一类新药“新活素”（冻干重组人脑利钠肽）以及被誉为中国民族药之瑰宝的藏药，二者如果组合起来，可谓优势互补，实现“优势产品＋优势网络、优势政策＋优势品牌”的组合，未来投资者可望看到新一轮的品牌大戏。
再创新活素品牌“神话”？
据悉，西藏药业自主研发的新药冻干重组人脑利钠肽“新活素”（英文名为ｒｈＢＮＰ）于今年４月２２日获得了国家食品药品监督管理局颁发的生物制品一类新药证书及药品注册批件，成为国内惟一一家生产冻干重组人脑利钠肽的企业。
据西藏药业总经理周强林介绍，西藏药业历时６年、耗资约２亿元研制的“新活素”，具有疗效快、成功率高等特点，又是用于抢救性的一类新药，且在技术研发上与国外基本处于同步水平。目前，世界上只有美国和中国成功研制出了“新活素”。
为保护“新活素”，西藏药业已经按《药品注册管理办法》的相关规定，申请并获批了该药品的５年监测期，即在５年之内国家食品药品监督管理局不批准其他企业生产和进口该类产品。换句话说，西藏药业的“新活素”将垄断中国市场长达５年之久。周强林认为，以目前美国的“新活素”每支３８０美元的市场售价来看，西藏药业“新活素”的市场前景不言而喻。
然而，当时就有业内人士指出，“新活素”的保护政策虽然给目前经营状况欠佳的西藏药业注入了一针强心剂，但一个新产品上市推广，还必须借助强有力的学术推广能力，而这正是西藏药业的弱项。
彭蕴亮对此分析，从西藏药业２００４年年报数据来看，其公司货币资金仅有９６８１万元，资产负债率却高达４３．７２％，这对于后期推广需要大量资金投入的“新活素”而言，巨大的资金缺口显然鸿沟难填。或许，正是由于上述缘由，使得华西集团决意“舍弃”西藏药业。
华西集团在合作框架协议中表示，将不惜以出让全部股权的代价，为西藏药业引进在生产、管理、销售上有先进理念和核心优势的合作者，充分激发西藏药业潜在的优势，将主业做大做强，实现藏药的国际化和现代化，铸造药业的民族品牌。
在华西集团看来，益佰制药是以药品生产、销售见长的专业化公司，市场营销方面有完备的网络和成熟模式，市场优势明显。
根据战略合作框架协议，益佰制药承诺在合作启动后，将保证派驻强有力的管理团队，利用优势资源快速提升西藏药业产品的市场营销能力，扩大规模，改善经营业绩。
股权转让价格存变数
据悉，华西集团目前持有西藏药业６，９９２万股国有法人股，占总股本的５７．０３％。忽略国有资产转让一环不计，如果益佰制药能够全部受让华西集团所持股份，按目前每股６元多的股价，将涉及交易金额４亿多元。有消息认为，以２００４年主营业务利润４．３４亿元的水平来看，这样的转让价格对于益佰制药而言可谓是一桩“天价”买卖。
然而，有业内人士指出，与美国强生公司整体收购研制“新活素”的Ｓｃｉｏｓ公司时花费的２４亿美元的价格相比，４亿元即可控股西藏药业已是物超所值。而且，“新活素”拥有５年的市场独占期，加上美国市场的售价对比，其价值攀升空间巨大，益佰制药绝对有利可图。
记者就转让价格向向开全求证，向开全表示，现在猜测转让价格为时尚早，一切还要等到对西藏药业的尽职调查与资产评估完成后才能确定。对一些媒体这样那样的猜测，他不置可否。
（本版股评文章纯属作者个人观点，非本报立场。据此投资，风险自负）
资本版
医药经济报2005年 第126期
经营状况欠佳的西藏药业注入了一针强心剂，但一新产品上市推广，还必须借助强有力的学术推广能力和营销能力，而正是西藏药业的弱项益佰制药的强项 酝酿已久的益佰制药进驻西藏药业一事终于浮出水面。
近日，贵州益佰制药股份有限公司（下称益佰制药）与西藏诺迪康药业股份有限公司（下称西藏药业）同时发布重大事项公告，宣布西藏药业控股股东西藏华西药业集团有限公司（拥有西藏药业５７．０３％股权，下称华西集团）已与益佰制药达成战略合作框架协议，将以出让其所持西藏药业的部分或全部股权的方式，引入益佰制药作为战略合作者，共同谋划西藏药业的未来发展蓝图。
益佰制药“牵手”西藏药业的消息公布当日，两家上市公司的股价即双双上攀２％。
合作进程“两步走”
据了解，框架协议签订后，双方的战略合作工作将分２个阶段进行：第一阶段为前期准备工作，包括尽职调查、财务审计和资产评估、友好磋商等；第二阶段将正式启动程序，内容包括各自完成相关的程序和手续、正式签订战略合作或股权转让协议、双方各自履行信息披露等等。
为保障合作成功，实现合作目标，华西集团已经对益佰制药表了决心。华西集团作出承诺，表示在合作正式协议签署后，将负责解决与主业无关的资产或业务的剥离，或采取其他有效的方式作出切实可行的处理；负责完成股权转让过程中向地方政府和国资管理部门的申报、审批等法定程序，直至股权过户完成。
益佰制药证券事务代表向开全向记者透露，目前双方合作的第一阶段已经开始，公司高层正在亲自处理相关合作事宜，合作双方也进行着积极的沟通与商榷，但正式启动合作的具体时间尚未落实。
据向开全介绍，目前具体的出让股份数、计价基准日、计价基数及上浮比率都尚未确定，需要益佰制药对西藏药业的尽职调查及审计等有关工作完成后，再由双方协商确定。他表示，协议有效期为框架协议签字生效后超过１２个月，这样的期限对于合作谈判所需时间而言是十分宽裕的。
尽管只是公布了合作的框架协议，但双方的联姻已经为业界普遍看好。
上海证券医药行业分析师彭蕴亮表示，曾经以克咳胶囊打造出品牌传奇的益佰制药，拥有广泛的营销网络和较强的营销能力，而西藏药业则拥有生物制品一类新药“新活素”（冻干重组人脑利钠肽）以及被誉为中国民族药之瑰宝的藏药，二者如果组合起来，可谓优势互补，实现“优势产品＋优势网络、优势政策＋优势品牌”的组合，未来投资者可望看到新一轮的品牌大戏。
再创新活素品牌“神话”？
据悉，西藏药业自主研发的新药冻干重组人脑利钠肽“新活素”（英文名为ｒｈＢＮＰ）于今年４月２２日获得了国家食品药品监督管理局颁发的生物制品一类新药证书及药品注册批件，成为国内惟一一家生产冻干重组人脑利钠肽的企业。
据西藏药业总经理周强林介绍，西藏药业历时６年、耗资约２亿元研制的“新活素”，具有疗效快、成功率高等特点，又是用于抢救性的一类新药，且在技术研发上与国外基本处于同步水平。目前，世界上只有美国和中国成功研制出了“新活素”。
为保护“新活素”，西藏药业已经按《药品注册管理办法》的相关规定，申请并获批了该药品的５年监测期，即在５年之内国家食品药品监督管理局不批准其他企业生产和进口该类产品。换句话说，西藏药业的“新活素”将垄断中国市场长达５年之久。周强林认为，以目前美国的“新活素”每支３８０美元的市场售价来看，西藏药业“新活素”的市场前景不言而喻。
然而，当时就有业内人士指出，“新活素”的保护政策虽然给目前经营状况欠佳的西藏药业注入了一针强心剂，但一个新产品上市推广，还必须借助强有力的学术推广能力，而这正是西藏药业的弱项。
彭蕴亮对此分析，从西藏药业２００４年年报数据来看，其公司货币资金仅有９６８１万元，资产负债率却高达４３．７２％，这对于后期推广需要大量资金投入的“新活素”而言，巨大的资金缺口显然鸿沟难填。或许，正是由于上述缘由，使得华西集团决意“舍弃”西藏药业。
华西集团在合作框架协议中表示，将不惜以出让全部股权的代价，为西藏药业引进在生产、管理、销售上有先进理念和核心优势的合作者，充分激发西藏药业潜在的优势，将主业做大做强，实现藏药的国际化和现代化，铸造药业的民族品牌。
在华西集团看来，益佰制药是以药品生产、销售见长的专业化公司，市场营销方面有完备的网络和成熟模式，市场优势明显。
根据战略合作框架协议，益佰制药承诺在合作启动后，将保证派驻强有力的管理团队，利用优势资源快速提升西藏药业产品的市场营销能力，扩大规模，改善经营业绩。
股权转让价格存变数
据悉，华西集团目前持有西藏药业６，９９２万股国有法人股，占总股本的５７．０３％。忽略国有资产转让一环不计，如果益佰制药能够全部受让华西集团所持股份，按目前每股６元多的股价，将涉及交易金额４亿多元。有消息认为，以２００４年主营业务利润４．３４亿元的水平来看，这样的转让价格对于益佰制药而言可谓是一桩“天价”买卖。
然而，有业内人士指出，与美国强生公司整体收购研制“新活素”的Ｓｃｉｏｓ公司时花费的２４亿美元的价格相比，４亿元即可控股西藏药业已是物超所值。而且，“新活素”拥有５年的市场独占期，加上美国市场的售价对比，其价值攀升空间巨大，益佰制药绝对有利可图。
记者就转让价格向向开全求证，向开全表示，现在猜测转让价格为时尚早，一切还要等到对西藏药业的尽职调查与资产评估完成后才能确定。对一些媒体这样那样的猜测，他不置可否。
（本版股评文章纯属作者个人观点，非本报立场。据此投资，风险自负）
资本版
医药经济报2005年 第126期
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发布日期：2005-11-8
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